文丨李振兴
2025年，中国茶咖领域迎来深度重构期：本土资本改写外资主导格局，价格战与品质创新双线并行，出海与合规化成为关键词。行业正从规模扩张转向质量竞争，多维度变革勾勒出产业新生态。中华网特邀战斗蚂蚁新物种战略咨询联合创始人陈颖颖对茶咖领域十大事件进行点评。
事件一：蜜雪冰城IPO，消费者包容不能成为借口
2025年，蜜雪冰城以“蜜雪集团”在香港联交所主板正式挂牌交易。目前市值超1600亿港元。年底，蜜雪冰城美国首店落地好莱坞，性价比卷到美国。随着蜜雪冰城门店增加，问题发生可能性增大。蜜雪冰城多地因进口柠檬延期到港、川渝柠檬需储存优化，出现柠檬水断货现象。3月，蜜雪冰城“隔夜柠檬”事件虽被消费者包容，但6月香港门店菌群超标，涉事门店最终关闭。并且，有媒体报道称蜜雪冰城投诉量排名前列。
陈颖颖点评：蜜雪集团IPO成为现制饮品领域的标杆事件，蜜雪的成功核心在于开创了“全球平价冰淇淋与茶饮”超级品类，规模即壁垒。但“极致性价比”的背后，安全是底线，底线失守、品类信任也会崩塌，更会助推消费者抛弃蜜雪、向更高质价比的品牌升级。
事件二：星巴克中国多领域突围，60%控股权易主博裕投资
2025年6月，星巴克中国开启双赛道转型，冰摇茶等非咖产品降价，打造全时段消费场景。到11月，星巴克官宣与博裕投资成立合资企业，博裕投资拿下星巴克中国60%控股权，中国区8000家门店纳入合资公司运营，并加快在下沉市场拓展。合作后，星巴克中国近日宣布与亚朵集团达成战略合作，为双方2.6亿注册会员带来“咖啡+住宿”的跨界福利升级，完善了“咖啡+出行”的场景生态布局。
陈颖颖点评：星巴克的“第三空间”品类价值在中国面临了本土品牌在“创新”与“低价”上的双向挤压。控股权变更本质是引入“中国本土化运营”的基因，属于品类自救。但星巴克亟需明确的是：是继续坚守“空间溢价”，还是重塑“专业咖啡”定位，还是其他可能性？与博裕投资合作是资源重配，但定位不清晰，投入越大、风险越高。
事件三：瑞幸欲破低价认知衡牛所，摸高蓝瓶咖啡？
2025年，瑞幸咖啡前三季度营收达365.11亿元，9块9成为行业定价锚点。虽然瑞幸成为标杆品牌，但其问题频出，包括小黄油拿铁风味翻车、饮品异物投诉、以及大数据“杀熟”等。更值得关注的是，瑞幸咖啡及其投资方大钲资本陷入了正考虑竞购蓝瓶咖啡的传闻。对此，虽然瑞幸回应“不予置评”，但也说明瑞幸咖啡谋求“摸高”。
陈颖颖点评：瑞幸开创“互联网平价咖啡”品类，并暂时领先。收购蓝瓶是进军“高端精品咖啡”品类，进行心智占位补全、构建二元矩阵。但瑞幸和蓝瓶的品类基因不同，甚至截然相反，运营隔离是关键。更重要的一点，瑞幸若真够得蓝瓶咖啡，切忌资源倾斜蓝瓶，导致大本营失守。如果蓝瓶重塑失败，更应及时断舍离，一定不能动摇瑞幸的市场地位。
事件四：古茗、沪上阿姨上市，资本吹大茶饮气泡
2025年2月、5月，古茗、沪上阿姨分别在港交所挂牌上市。截至发稿，古茗（01364.HK）市值为614.05亿港元，沪上阿姨（02589.HK）市值为91.05亿港元。虽然两家企业已经成为上市公司，但2025年，古茗被报道出“异物问题、卫生乱象”等。沪上阿姨因“篡改过期食材标签”登上微博热搜，其跻身“万店俱乐部”的同时，加盟商亏损也成为焦点。
陈颖颖点评：古茗与沪上阿姨的上市印证了新茶饮赛道仍具资本吸引力，尤其是深耕下沉市场、具备清晰差异化定位的品牌。古茗率先抢占了“喜茶平替”空位，在中端市场初步构建了成本与品质的护城河，但沪上阿姨战略却一直摇摆不定，从“五谷”到“鲜果”、再到“轻食”，战略失焦导致认知模糊，陷入“泛奶茶”同质化竞争红海。市值下滑反映的正是品牌心智的“空心化”。
事件五：霸王茶姬登陆美股，创始人感情生活成关注点
4月，霸王茶姬登陆纳斯达克，上市首日市值一度超77亿美元。年末市值193.75亿港元，较巅峰期77亿美元大幅回落。霸王茶姬马来西亚门店逼近200家，美国二店落户洛杉矶，海外扩张迅速。不过，霸王茶姬多次陷入咖啡因含量问题。自4月上市以来，其股价累计跌幅超50%。三季报显示，前三季度净利润11.07亿元，同比下滑37.6%，国内同店销售额降27.9%。
值得注意的是，霸王茶姬创始人张俊杰与天合光能联席董事长高海纯的婚姻却备受关注。不过，双方公司均强调目前没有任何关联交易或商业合作。
陈颖颖点评：霸王茶姬的下滑是意料之中：“咖啡因”问题只是表面的麻烦衡牛所，其下滑的根因在于品类出了问题：轻乳茶品类已经出现泡沫化迹象，“轻乳茶”品类的后劲不足与企业激进扩张、同行过度跟风带来的矛盾开始爆发。尽管轻乳茶顺应了清爽的趋势，但其强势背后的弱势是：丧失了奶茶小料带来的口感丰富和成瘾性优势，单调乏味的品类劣势开始逐渐暴露和显现。茶饮市场，清爽多料奶茶才是主战场和主旋律。
事件六：GridCoffee3年破百店，精品咖啡破圈
2025年10月，GridCoffee门店数量正式突破100家，进入宁波、天津、西安等新城市。并且推出“世界客座系列”产品，邀请全球顶尖咖啡品牌主理人开展限时客座，提升专业影响力，并与云南秋珀庄园达成独家合作，发布“云南产地季”5款限定产品，成交均价超30元，门店营收。
陈颖颖点评：“产地精品咖啡”是成功的品类分化，避开了厮杀激烈的低价市场。“只做产地好咖啡”定位尖锐，可以快速在高端客群中建立专业信任。但这一细分品类天花板有限，其次，如何持续讲好品类故事，并将“产地故事”转化为可感知的“风味体验”，从爱好者破圈至品质大众，是品牌下一步的挑战。
事件七：八马茶业IPO，市值下滑
八马茶业2025年10月28日在港交所主板挂牌（股票代码：06980.HK），成为“高端中国茶第一股”，其IPO兼具行业标杆意义。截至2026年1月9日港股收盘（总市值24.75亿港元），八马茶业相较上市次日盘中115港元高点，市值97.75亿港元：回落约74.7%，市值蒸发超73亿港元。
陈颖颖点评：特劳特给的“领导者定位”没有助力八马茶业实现增长、反而在2025出现首次下滑，背后原因值得深思。茶业市场并非没有逆势增长的黑马，只是并未出现在头部的几个茶企。茶企的巨头们都忽视了一个本质规律：烟酒茶行业，消费者是以价格来筛选品牌、定义品牌的，其次才是茶类（铁观音、普洱等），这个规律造就了立顿和小罐茶的成功：前者代表大众、后者代表高端。也造就了烟酒里茅台、中华的成功。八马茶业的价格从入门到顶级全部覆盖，俨然“杂货铺”，这是其心智失焦、品牌虚弱的根本原因。
事件八：皮爷咖啡母公司被收购，中国市场关闭多家标杆门店
皮爷咖啡母公司被收购，8月美国KDP以157亿欧元收购JDEPeet’s，计划分拆为北美饮料与全球咖啡两家上市公司，重塑全球咖啡格局。在中国市场，2025年皮爷咖啡关闭华南首店深圳万象天地、广州首店天河城店、杭州西湖等核心门店。2025年上半年仅新开16家，90%门店集中于一线/新一线，全国化渗透不足。
陈颖颖点评：皮爷的困境，在于它缺乏一个清晰、高价值感的差异化的特性，就如坐奔驰开宝马，皮爷需要思考的是如何成为高端咖啡里的奔驰和宝马。另一方面，作为一个高端咖啡品牌，皮爷在咖啡产品上的引领性与创新性甚至不如许多中低端品牌，如果在产品创新上不能走在行业前列，那么皮爷必然难以维持其高端属性与高溢价。
事件九：Tims咖啡持续亏损
2025年前三季度，Tims总营收10.17亿元,累计净亏损2.06亿元，虽然单季亏损持续收窄，自2021年二季度至今，单季度连续处在亏损状态。门店规模1030家，其中自营551家、加盟479家，加盟占比46.5%，覆盖91城。资金层面，2024年末总负债23.97亿元，流动负债15.36亿元，现金及现金等价物无法覆盖短期借款，流动性压力较大。
陈颖颖点评：“咖啡+暖食”虽有差异化，但却并非真正的品类创新，相反还会形成“快餐不如专营店，咖啡不如精品店”的双重劣势。一方面，Tims缺乏暖食业务基因，新增业务推高了运营成本；另一方面，这一定位未能精准击中用户痛点——在意食物品质的消费者不会选择咖啡店的简餐，关注咖啡品质的用户则认为其“不务正业”，不会对竞争对手形成实质性威胁。
事件十：tea`stone关闭武汉双店，“茶+餐”进入北京市场
tea'stone2025年关闭武汉万象城店与武汉恒隆广场店，属于主动优化门店结构的收缩。7月还在北京、广州、青岛新开3家门店（含国贸全国旗舰店），整体呈“关旧开新、优化结构”态势。
陈颖颖点评：tea'stone“茶+餐”属于典型的战略失误，从“饮”到“餐”是一个重大的跨界，tea'stone低估了餐饮市场的竞争激烈程度。更重要的是，tea'stone真正的战略机会并不在餐饮，而在成为纯茶里的星巴克。作为一个已经初步占据了原叶茶心智高地的品牌，tea'stone更应该思考的，是如何在原叶茶里拓场景（比如杯中外带）、拓人群（比如切入主流市场），这才是更具成长性与战略价值的道路。
总结：
2025年茶与咖啡领域呈现“一冷一热”的分化格局，核心是消费需求迭代与行业周期切换共同作用的结果，标志着饮品市场从规模扩张转向价值深耕。
咖啡领域迎来“万店扩容”高峰，幸运咖、挪瓦咖啡年内跻身万店俱乐部，叠加瑞幸、库迪，行业万店品牌达四家，门店总量突破24万家。价格持续下探至9.9元常态，人均消费降至26元，15元以下门店占比升至36.9%，叠加即时零售补贴拉动，咖啡从“小资符号”变为日常刚需，在大变革时代，每个品牌需要找到自己的定位。随着客单价下滑、加盟商利润压缩，行业开始警惕“增量不增收”风险。
茶饮领域步入存量收缩期，喜茶年关店超700家，奈雪持续亏损，市场规模增速放缓至5.7%。高糖争议、同质化竞争与成本压力下，头部品牌收缩加盟、优化门店，中尾部品牌聚焦区域深耕。同时，“茶+餐”“茶+零售”成为破局方向，tea'stone等品牌通过场景创新探索高端化路径。八马茶业IPO，未能持续高价值，也说明茶领域品牌化、标准化之路任重道远。
整体来看，咖啡靠刚需属性与规模效应逆势增长衡牛所，茶饮在调整中寻求转型，两者均从价格战转向供应链与运营效率的比拼，行业格局加速重构。
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